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开发上沿产品，防止被动局面。早期公司推出年份原浆，重点推广古井原浆5，效果不佳，公司主动开发下沿产品（80元价格带的献礼），三年时间快速增长。2011年底公司将重心迅速调整到古井原浆5年，突破百元障碍，成就行业地位。2017年公司推出策略性产品古井原浆7年，打压竞品（口子窖小池窖），同时由于消费升级高于预期，公司将工作重心转至古井原浆8年，之后速增长。为防止在次高端被盖帽，公司布局次高端，开发古井原浆16年和古井原浆26年。
放开股权限制不代表没有管理卢进勇强调，进一步开放准入，取消外资股比限制，并不等于没有监管。“这只是股权限制的放松，除了股权控制的手段以外，国家还有很多的管理措施。”外资在中国办企业、开展生产经营活动，首先要遵守中国的法律、接受中国政府的管理。
公司于2019年4月29日召开第八届董事会第四十四次会议、2019年5月21日召开2018年年度股东大会审议通过与关联方2019年互保额度的报告，公司向关联方2019年担保额度为195亿元（本互保额度包括现有互保、原有互保的展期或者续保及新增互保），并提请股东大会授权公司经营层在互保额度内办理具体担保手续，公司不再另行召开董事会或股东大会，此次互保授权期限自2018年年度股东大会审议通过本议案之日起至2019年年度股东大会召开之日止，具体内容详见公司2019年4月30日披露的《关于与关联方2019年互保额度的公告》（编号：临2019-038）。本次担保事项在上述担保额度授权范围内，无需另行审议。
02 业绩拐点来了吗？在和许多投资者交流后，我发现了一个问题：很多人并不理解“为什么要计算估值”。有人说，财务都是假的，看PE有个屁有；有人认为，计算估值就是为了找到低估值的股票。用PE进行选股，这就是大错特错了。比如沪电股份，在去年6月份创出3元多的低价时，其TTMPE（滚动市盈率）为26倍，混在电子制造业一堆20倍PE的公司中，实在看不出有什么优势。投资正确的顺序应该是：先研究，再估值，最后交易。因为，同一个行业，同样的业绩增速，因为长期逻辑不同，合理估值可能相差一倍。比如沪电股份的几个大逻辑：首先是行业。PCB（印刷电路板）行业因为环保和人力成本的原因，从中国台湾向大陆转移，从年初开始，这个行业就是分析师推荐的重点。其次是个股的核心逻辑。沪电在2013-2015 年公司由于昆山新厂搬迁，业绩大幅下滑，到了2018年，黄石新厂的产能正在释放当中，良品率有望上升，很可能刚好赶上这一轮行业景气周期。最后，沪电的下游行业是通讯和汽车，5G虽然离贡献业绩尚早，但确定性非常之高，这就带来了巨大的业绩弹性。基本面确定了这三点，基本就是一个值得继续跟踪的标的了。那么接下来就是初步估值环节，以判断是否加入自选股池。2018年6月份，股价因大盘暴跌创出新低后，基本在30倍静态PE、28倍TTMPE的水平。虽然不是很低，但此时处于经营低谷，这种估值水平，对业绩的变化非常敏感，就非常值得加入自选股池密切跟踪了。确定了这一点之后，从6月底开始，投资者就应该提升对沪电业绩拐点的监控力度，特别是在业绩浪的前夕。
“中国是不是要吸取当时的经验教训？”约翰·霍普金斯大学东亚研究中心主任肯特·凯尔德（KentE.CALDER）以商量的口吻提出，日本当年的贸易政策转变，以及利率市场化等一系列货币政策转变，影响了后续的很多机制，包括长期信贷、银行发展等。这对今天再次出现在全球最大的两个经济体之间的贸易摩擦，提供了一定的启示。
分析师点评高盛集团以Jan Hatzius为首的经济学家认为，随着其他政府加入美国的行列，拉动财政杠杆，财政政策正在成为经济增长的关键支撑。这些分析师在一份报告中写道：“展望2019年，我们预计财政刺激措施将对全球增长做出类似于2018年的贡献，但其构成将从以美国为中心转变为更广泛的发展中市场和新兴市场。”
