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保持宏观经济稳定第二次世界大战以后，宽松的货币政策在熨平经济周期方面发挥了重要作用。经济衰退时，中央银行随时准备大幅降息，如美国平均降息幅度超过5%。然而，当前欧洲中央银行和日本中央银行基准利率已经接近零利率下限，美联储利率为2.5%，所以若再出现严重的经济衰退，大幅降息的空间已不复存在。

外资银行首获基金托管资格10月中旬，中国证监会核准了渣打银行（中国）有限公司的证券投资基金托管资格。据悉，渣打银行（中国）有限公司（以下简称“渣打银行（中国）”）是英国渣打银行全资控股子公司，渣打银行是一家国际领先的银行集团，在全球一些最有活力的市场上经营超过150年。

新故相推舒画卷，丹青妙手向翠峰。今天，我们可以肯定地说，在改革开放擘画的历史长卷里，最大受益者是亿万人民。承认个人利益，尊重个人利益，保护个人利益，发展个人利益。从历史中来，向着未来去，中国共产党人重新思考“利益”命题，找到了一把启动“腾飞引擎”的钥匙。

带着疑问，大宗内参请来豆粕专家为我们分析，豆粕冲高3000后回落的真正原因，下半年豆粕供需以及后期豆粕价格走势和操作建议。从昨天开始GFS天气模型显示伊利诺伊以及印第安纳州前期播种进度较慢的地区有转干燥的迹象，市场开始交易玉米和大豆种植进度将会加快的预期，因此连盘豆粕跟随cbot美玉米和美豆筑顶回落。资金方面可以看到随着天气预期的转干，今天M1909合约多头资金明显主动获利离场，减仓高达21万张。因此天气预期的好转叠加多头资金主动撤离是今日豆粕价格冲高回落的原因。在贸易关系再度恶化的前提不变下，今年面临和去年类似的供需背景。但不同点是2018-19年度巴西大豆可供中国的旧作库存较去年少了约500万吨，并且我们认为USDA现估的巴西大豆旧作出口预期7850万吨有被低估的可能；阿根廷大豆今年实现丰收，预计可供出口量较去年增加500万吨，虽然阿根廷大豆旧作库存天量，但真正能供应给中国的量未知。国内豆粕具体的缺口难以准确衡量，但比较确定的是19年11月以后国内大豆库存将开始下降并且在明年一季度后逐渐趋紧，我们对南美大豆贴水相对乐观看涨，至于具体豆粕的供需缺口需要结合未来非洲猪瘟的最新变化以及相关饲料及配方的变动来判断。关注大宗内参，不错过每篇圆桌解读！当前豆粕多头交易的因素主要集中在天气市以及国际局势，而空头支持因素集中在美豆的高库存以及国内的疲软需求，目前看国内需求疲软这一空头因素被证伪，而在种植完成前天气仍存不确定的情况下我们对此次豆粕回调的幅度仍看保守，天气市以及国际局势仍为豆粕未来潜在的利多因素，因此对国内豆粕底部支撑的趋势偏涨看法不变，策略上可考虑M1909合约在2800一线伺机再度入多。

对于2019年的工作目标，有几个数字引起委员们的高度关注。政府工作报告指出，普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低。今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。

除了资本疯狂涌入催高估值之外，一级市场基于企业发展前景所给予估值的定价方法本身就存在较大不确定性。“创业者描述了一个无限美好的前景，但事实上，到最后可能发现这只是个饼。”盈科资本高级合伙曹斌表示。更有甚者，有些刚到临床阶段一期的新药研发企业，估值可能高达几十亿美元。