三百米迷妹分享至死不渝

“后来你也知道了…”程俊道，“2015年上下半年的牛熊切换，公司的市值也迅速往下搓，并购也一直没有做成功，那个标的利润到现在也下滑了很多，这笔买卖算是亏了。”“哎，是不容易，不过这个也就5个亿而已。”萧白客安慰道，“5个亿你还是有的吧。”“呵呵，现在的情况，也不少了，问题是股票质押根本不让你续，银行不做了，券商不喜欢自然人股东的，对股票的风控要求也越来越严格了，愁呀。”

2018年，以中信证券为代表的多家头部券商刮起券商全明星FOF产品发行潮，吸引大批投资者。招商证券旗下的资管公司在当时也发行了全明星FOF系列产品，招商证券资产管理有限公司（简称“招商资管”）组合投资部总经理周侠在接受中国证券报记者采访时指出：“之所以全明星产品看起来比较吸睛，主要是因为这是去年的风口，同时去年上半年对权益市场比较看好。FOF本身作为一类单独的资产管理产品，是有其应用场景的。FOF有些独特属性，就是风险会比较分散，收益往往以追求绝对收益为主，比较契合机构和高净值人群的理财需求。”

商务部新闻发言人高峰在23日的新闻发布会上认为美方此举为捕风捉影。高峰说，“我们注意到了有关报道。美方这种捕风捉影的指控已经不是第一次了，拿不出任何具体证据的指控，最终损害的是美方自身的信用。在经济全球化的今天，美方这种凭空抹黑打压中国企业的做法，很可能会对美国企业和消费者造成更大的损害，也无疑会使包括中国企业在内的各国企业对美国的营商环境失去信心。”

继工信部明确了“小巨人”企业具体门槛后，自去年11月底，山东开展“小巨人”企业推荐，这批专精特新“小巨人”被市场视为山东未来登陆科创板的生力军。山东省工业和信息化厅2018年11月底发布的《关于做好推荐专精特新“小巨人”企业工作的通知》显示，被推荐企业需满足省级“专精特新”中小企业或拥有被认定为“专精特新”产品的中小企业，同时还有财务等指标限定，如上年度企业营业收入在1亿元至4亿元之间，近2年主营业务收入或净利润的平均增长率达到10%以上，企业资产负债率不高于70%等。

萧白客点点头，表示认同。壳，也就是上市公司牌照，曾经是一家企业历经千辛才拿下的，按理说象征着资本市场优质地位，背后有大量的融资手段，包括前面提到的种种融资工具。也正因为上市公司牌照的，上市对于民企来说是免死金牌，成为不死的凤凰，真经营不下去了，又可以高溢价把壳卖给优质的资产方。

理解这个问题，需要从当前新的货币循环方式入手。银行主导的信用货币体系下，货币传导主要分两个层次。一个是央行与商业银行，一个是商业银行与实体经济。央行向商业银行投放货币形成基础货币，而商业银行将所持资金融给实体经济，实体经济将手持现金外的所得资金存入商业银行形成存款，商业银行按比例缴纳存款准备金，将剩余部分融给实体经济，形成货币循环（图 1）。在这个循环中，商业银行将央行投放的基础货币通过货币循环进行放大，形成实体经济获得的货币总量。而这个放大的倍数则被成为货币乘数，即实体经济 货币总量与基础货币之比。通过简单推导可知，货币乘数由存款准备金和手持现金比例决定，基本上等于 1/（存款准备金率+手持现金比例）。