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从最新跟踪看食品饮料：业绩向好趋势持续，关注饮料板块的战略配置价值。今年一季度，食品饮料板块收入同比增长17.21%。1-6月食品饮料板块涨幅为7.9%，跑赢沪深300指数14.7pct，其中食品、白酒、其他饮料均获正超额收益9.6%、19.2%、7.5%。截至6月22日，申万食品饮料行业的PE为32.87X，自2013年以来行业平均水平为25.26X，略高于近五年来的平均水平，处于中枢位置。A股纳入MSCI、QFII取消资金汇出比例要求、金融市场逐步开放等一系列举措，都有助于A股市场形成长期价值投资风气和理念。饮料板块由于其稳定良好的经营业绩、现金流充足、质押强平风险较低等优势成为长期价值投资首选，并且我们认为价值投资理念和风气会有助长期提升行业的估值中枢；近期市场易受国内外消息面冲击，反应剧烈，尤其是中美贸易摩擦、质押强平、信用违约等风险，市场表现出波动剧烈，大起大落，不确定性强。而饮料板块在众多风险中能“超然物外”显示出有较好的避险功能。因此在当前波动剧烈、情绪低迷、风险偏好不佳的市场环境下，饮料板块具备一定的战略配置价值。

1921年年初赔款还是2690亿金马克，同年春天就骤减为1320亿。1922年夏，帝国停止支付赔款后，对债务进行过多次重组-1929年减少为1120亿元，在1932年债务已基本被消除。恶性通货膨胀和债务违约对债务减少所起的作用，如下表所示：

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消费升级的阵痛2013年，统一集团营业收入达到233.29亿元。就在这一年，统一主打口味“老坛酸菜牛肉面”位居2013年全国辣口味方便面销量第一名，第二大天王“卤肉面”亦快速成长；也就在这一年，统一饮品事业收益达到151.5亿元，同比增长8.9%。当时统一对饮品市场的看法是，聚焦主力品牌是集团一贯的策略，并以加强重点城市为通路布建的经营重点，除了推广经销商有效售点布建外，2014年在核心售点投入冰箱及热饮机，提升产品销售卖力。