嫩草❤❤❤❤❤❤

在世界大多数国家中，当大脑活动停止或心肺停止工作时，可以认为人已经“合法死亡”。大脑的运转需要大量的血液、氧气和能量，如果没有这些重要的支持系统，即使只是缺血、缺氧几分钟，就会给大脑造成不可逆的伤害。自20世纪初以来，科学家们就在进行一些实验，试图让大脑在心脏停止跳动之后继续保持活动，。但是之后大脑的功能如何目前还不清楚。还有研究表明，在人死后很久，从大脑中取出的细胞仍然可以进行正常活动，如制造蛋白质。基于这些发现，耶鲁大学的神经科学家Nenad Sestan想要弄清的问题是：在死亡数小时之后，我们还能够让整个大脑“复活”吗？

超额收益的归因分析做投资大师的归因分析并不容易，好在最近AQR有一篇报告，将巴菲特和索罗斯等一票投资大师做了归因分析，其中的结论和我们此前认知也非常符合。我们先看看巴菲特的数据。AQR选取了巴菲特从1977到2016年的投资收益率数据，其中巴菲特的年化收益率17.6%，对比同期美国股票年化收益率6.9%，巴菲特取得了10.6%的年化超额收益率。当然，巴菲特因为通过伯克希尔哈撒韦保险公司的浮存金模式，加了1.6倍的杠杆，导致巴菲特的波动率也更大一些。从夏普比例看，巴菲特的夏普比例0.74，比指数的夏普比例0.45高了不少。

下面这张图，是巴菲特收益率的归因分析。巴菲特是一个典型的Beta+Alpha选手，他的收益率最大一块来自市场本身的上涨。这一点巴菲特丝毫不回避，他甚至在最新的股东信中谈到自己受益于美国国运。巴菲特给普通投资者的建议，也是长期买入标普500指数。我们看到，市场本身的Beta上涨，给巴菲特贡献了6.8%年化收益率。其他的超额收益率主要来自三个因子“低弹性、价值和质量”。简单来说，巴菲特会持有一个低弹性和波动率的组合，但是通过加上杠杆来弥补组合的弹性。在持有公司中，巴菲特喜欢选择低估的高质量公司。当然，具有这种特征的股票，长期表现都是很不错的。

A股投资吸引力上升每朵浪花的背后，都是时代发展的大江大河。回首过去，中国经济增长的三大引擎是土地人口红利、技术引进转化和融入全球贸易体系。参考国际经验，当人均GDP达到1万美元时，经济增长会面临降速和转轨，第三产业占比稳步提高，中国新的增长引擎将转变为工程师红利、科技创新赋能和美好生活扩大内需。中国的文化普及率高达96%，中国的大学毕业生人数超过世界任何一个国家，我国高铁总里程也超过其他国家里程的总和。中国庞大的人口基数和日益增长的中产阶级群体，为扩大内需提供了坚实的基础，促使中国经济从投资驱动向服务驱动转型。消费已经驱动了超过70%的中国GDP增长，比如中国已经是全球最大的汽车市场，2018年汽车的销量是2800万辆，比美国还要多1100万辆。科技创新方面，根据OECD的数据，我国研发支出占GDP的比例从2000年的0.8%上升到2018年的2.1%，接近OECD国家的平均水平。行业来看，研发支出强度最高的是工业和科技行业，体现了我国在科技和高端制造领域追赶世界先进水平的决心。

2008年，民生银行与基金销售机构共同探索销售监督业务，自主研发基金销售监督平台；2010年，监管部门正式批复民生银行开展独立基金销售机构基金监督业务，该行成为中国第一家拥有独立基金销售监督平台的商业银行；2016年9月份，民生银行成为行业内首家推出基金销售机构的私募基金销售监督服务平台。截至目前，民生银行公募基金销售监督平台服务于102家机构，私募基金销售监督平台服务于38家机构。

上任两年多表述“从未听过”这么多次，特朗普是健忘吗？更让人瞠目的是，特朗普据说还有一个“疯狂”的想法，有消息称，近期他在白宫听取关于飓风的报告时曾提出疑问：“我们为什么不用核武器攻击飓风呢？当它们穿越大西洋时，我们就在飓风眼内投放一枚核弹，以打断飓风形成，我们为什么不能这样做呢？”